红杉资本分家背后：地缘政治、投资冲突、未来博弈

原作者：Alex Konrad，Forbes

全球最著名的风险投资公司红杉资本正在拆分。红杉资本因其早期投资美国科技公司（如 Airbnb、WhatsApp 和 Zoom）以及通过其中国和印度基金投资国际巨头（如字节跳动和 GoTo）而闻名，现将分裂为三个完全独立的公司。

在接受《福布斯》杂志的单独采访时，这三位投资负责人表示，解散红杉全球品牌的决定是循序渐进的，持续了几个月。他们将基金各自的创业投资组合之间的冲突、战略分歧导致的品牌混乱以及维持中心化监管合规的复杂性增加作为因素——同时承认，但试图淡化——更冷酷的地缘政治环境。

红杉成立于 1972 年，当时只有 300 万美元的基金，随后成为硅谷科技中心的重要组成部分，通过对苹果、思科、谷歌和英伟达等公司的早期投资，在随后的几十年里资产膨胀至数十亿美元。2000 年代中期，该公司开始在中国和印度设立基金，由当地的投资合作伙伴进行管理。（它后来关闭了 1999 年成立的以色列基金。）但是与红杉美国业务（现已扩展到包括欧洲和以色列）最近几年取得的 Airbnb、DoorDash、Snowflake、WhatsApp 和 Zoom 等杰出成果不同，红杉中国自豪地拥有自己的投资长列表，其中包括阿里巴巴、美团以及 TikTok 的母公司字节跳动；印度和东南亚基金可以找出 Byju's、GoTo 和 Zomato 等公司。红杉合伙人在《福布斯》的“ Midas 榜单”上排名最高，这是世界顶级风险投资家年度排名，2023 年有 10 名投资者入选，第一名是 Shen（沈南鹏） ，他已经第四次荣登榜首。红杉投资者在其 22 年历史中的一半时间里，都获得过“Midas 榜单”的最高荣誉。

未来，新公司将建立自己的基础设施，合伙人不会再投资于彼此的基金。任何利润分享（以及后勤功能）将于 12 月 31 日停止在不同地区基金之间分享。红杉拒绝就其以前的利润安排发表评论。

与此同时，红杉在中国的业务仍在不断发展，即使每个地区间的地缘政治关系，特别是美国和中国之间的关系变得疏远。据《福布斯》 5 月份的报道，红杉中国仍然是字节跳动的大股东，持有约 10% 的股份，可能价值数十亿美元。红杉美国基金也是字节跳动的股东，通过其过去几年设立的成长基金，在全球范围内投资于新兴组合公司。当然，字节跳动是 TikTok 的母公司，近年来受到美国立法者的多次争议和监管审查。2020 年，该公司前全球领袖 Doug Leone 在其美国和欧洲基金上代表字节跳动游说特朗普政府；去年，该基金据称聘请了华盛顿特区的咨询公司提供帮助。

在他们的分别采访中，Botha、Shen（沈南鹏） 和 Singh 都否认地缘政治紧张局势是这次改变的具体催化剂。他们都表示，不断扩大的投资组合之间的冲突起到了更大的因素。每个组合中的知名公司过去曾直接竞争，如美国的 Stripe 和中国的 Airwallex，后者与红杉印度的一家公司竞争。但随着中国和印度企业更早地寻求走出国内市场以及远程工作的兴起逐渐增多，这种情况越来越可能发生，模糊了地理界限。Botha 讲述了一家总部位于美国的红杉投资组合公司最近抱怨说，一家由红杉团队支持的印度竞争对手告诉潜在客户，这是该公司在该类别中的大赌注。

Singh 指出，沮丧可能会双向发生：他讲述了一家知名（但未透露名称）的美国科技公司向其在美国的红杉合伙人抱怨称，它相信红杉印度的一项投资在未来将具有竞争力。但 Singh 表示，他的团队已经一年多前开出了支票。红杉印度已经退出。在当前人工智能公司的繁荣中，Singh 想象了类似的冲突。（红杉资本通过其美国基金投资了 OpenAI。）“如果由于 AI 创始人的冲突而被拒之门外，无法投资我们地区重要的公司，那结果将是非常破坏性的，”Singh 说。

在美国和欧洲，以加利福尼亚州著名的红杉树命名的红杉将继续保留其名称，这个名称是由已故的 Don Valentine 提出的，他曾表示希望该公司的名称能够比他自己更长久。红杉 Heritage（一家捐赠型的家族办公室）和红杉 Capital Global Equities（一家公共/私人交叉公司）也将继续作为独立的业务存在。红杉印度的新名称 Peak XV Partners（读作“fifteen”）来自 Mount Everest 的原始名称，Singh 表示。据 Shen（沈南鹏） 介绍，红杉中国已经使用中文名红杉，意思是红杉树，现在将采用“HongShan”的英文音译。“许多中国企业家可能甚至不知道如何拼写 Sequoia，”他说。

Singh 的基金已经在毛里求斯注册，他说毛里求斯将基金限制在每个有限合伙人少于 100 个，Peak XV 的有限合伙人基础已经与其他红杉地区仅部分重迭。他补充说这种情况将继续存在。“我们热爱 Sequoia，但我们的品牌是建立在关系之上的，我们认为我们自己的品牌很强大，这将以一个良好的方式推动我们前进，”Singh 说道。

展望未来，Botha 表示，他希望两家公司将彼此视为具有共同传统的表兄弟，即使他们不再有任何特殊关系。“这是一个巨大的成功，因为我们自己是企业家，帮助催生了另外四家出色的企业，这些企业现在都是自己的领袖，”他提到了除自己公司之外的其他企业。至于红杉资本：“我十年来一直没有像现在这样对美国和欧洲的科技投资感到兴奋，”Botha 说。“这让我想起了互联网的早期。”